Áp lực bán gia tăng, VN-Index giảm gần 200 điểm sau 4 tuần

Tuần giao dịch đầu tháng 11, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục chịu áp lực giảm mạnh, với VN-Index đánh mất ngưỡng tâm lý quan trọng sau nhiều phiên rung lắc. Lực bán tăng mạnh vào các phiên cuối tuần, trong khi thanh khoản suy giảm, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư và dòng tiền vẫn dè dặt trong ngắn hạn.

Thị trường chứng khoán Việt Nam tuần qua tiếp tục biến động mạnh với áp lực bán gia tăng, khiến chỉ số VN-Index giảm tổng cộng 40,55 điểm xuống 1.599,1 điểm. Đây là tuần giảm thứ tư liên tiếp, đánh dấu mức giảm gần 200 điểm từ đỉnh 1.794,58 điểm xác lập hôm 14/10/2025. Thanh khoản toàn thị trường đạt tổng cộng 126.526 tỷ đồng, giảm khoảng 8,2% so với tuần trước, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Nhà đầu tư nước ngoài duy trì bán ròng hơn 2.000 tỷ đồng, tập trung vào nhóm ngân hàng như STB, HDB và MBB, trong khi mua ròng các cổ phiếu FPT, PVS.

Trong tuần, VN-Index có hai phiên tăng và ba phiên giảm. Mặc dù một lần nữa hồi phục từ vùng 1.600 điểm, lực bán mạnh trong phiên 7/11 đã kéo chỉ số xuống dưới ngưỡng này, mất 43 điểm trong phiên, còn 1.599,1 điểm. Lực cầu trong tuần tập trung tại một số cổ phiếu thuộc ngành bất động sản, dầu khí, giúp hạn chế đà giảm, trong khi nhóm ngân hàng chịu áp lực bán mạnh, điển hình là STB, TCB và MBB.

Diễn biến thị trường chịu ảnh hưởng từ tâm lý lo ngại trước xu hướng tăng mạnh của tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do, trong khi lãi suất huy động tại nhiều ngân hàng thương mại cổ phần bắt đầu nhích tăng từ tháng 10/2025. Theo chuyên gia của Công ty TNHH Chứng khoán ACB, dòng tiền mới vẫn chưa có tín hiệu nhập cuộc rõ ràng, khiến khả năng VN-Index tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn hiện hữu, với vùng hỗ trợ gần nhất quanh mốc 1.560 điểm.

Chuyên gia từ Công ty cổ phần Chứng khoán Asean nhận định quán tính điều chỉnh có thể còn tiếp diễn, với các ngưỡng hỗ trợ đáng chú ý 1.580 điểm và 1.550 điểm. Nhà đầu tư ngắn hạn đang nắm lượng tiền mặt lớn có thể giải ngân từng phần trong các nhịp điều chỉnh, ưu tiên cổ phiếu có câu chuyện hỗ trợ ngắn hạn như sóng IPO hoặc các lĩnh vực mới nổi (AI, tài sản mã hóa).

Trong khi đó, nhà đầu tư dài hạn được khuyến nghị tăng tỷ trọng vào nhóm cổ phiếu đầu ngành, tập trung vào những doanh nghiệp có triển vọng lợi nhuận bền vững giai đoạn 2025–2026.Thanh khoản tuần qua cho thấy sự thận trọng rõ rệt. Tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt hơn 4 tỷ đơn vị, giảm so với tuần trước. Tại HOSE, áp lực bán mạnh khiến các cổ phiếu dù chỉ tăng 5-7% như PMG, HHP, SMC, LGC, BTT vẫn là những mã tăng cao nhất. Cổ phiếu ICT nổi bật với 4 trên 5 phiên tăng kịch trần, nhưng thanh khoản không ấn tượng. PVD cũng có tuần khởi sắc, sau khi công bố kết quả kinh doanh quý III/2025 với doanh thu 2.571 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 277 tỷ đồng, tăng hơn 50%.

Ở chiều giảm, CTD giảm mạnh do áp lực chốt lời sau tuần tăng hơn 15%, DRH và DAT chịu lực cung gia tăng sau tuần nhảy vọt lần lượt 21% và gần 40%, VIX tiếp tục nằm trong top giảm sâu với tuần thứ hai liên tiếp, mất hơn 9% tuần trước. STB cũng trong pha điều chỉnh từ giữa tháng 10, sau khi vượt 60.000 đồng, thiết lập mức đỉnh mới. Các phiên tuần qua ghi nhận lực cung mạnh lên sau 14h, khiến VN-Index không giữ vững ngưỡng tâm lý 1.600 điểm, đặc biệt phiên thứ Sáu khi bên bán chiếm ưu thế tuyệt đối.

Trong khi đó, VIC vẫn là trụ cột đóng góp khoảng 8 điểm tăng cho VN-Index. Dù điều chỉnh mạnh 3,9% trong phiên thứ Sáu, giá cổ phiếu vẫn tăng 4,55% trong tuần nhờ bốn phiên tăng liên tiếp trước đó. Ngược lại, VHM, TCB, STB, VPL và MWG tạo áp lực giảm lên thị trường chung.

Khối ngoại vẫn bán ròng nhưng cường độ hạ nhiệt. Tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 93,2 triệu cổ phiếu, giá trị 2.543,9 tỷ đồng, giảm 45,8% về khối lượng và 17,2% về giá trị so với tuần trước.

Theo ông Đinh Việt Bách, chuyên gia phân tích Công ty cổ phần Chứng khoán Pinetree, thị trường trong ngắn hạn có thể tiếp tục điều chỉnh để tìm lại điểm cân bằng, áp lực vẫn tập trung vào nhóm trụ như ngân hàng, họ Vin và một số cổ phiếu trong rổ VN30. Nhóm vốn hóa vừa đang cho thấy dấu hiệu tích cực và có khả năng tạo đáy ngắn hạn.

Dự báo trong tuần tới, thị trường có thể rung lắc mạnh để rũ bỏ lượng hàng yếu, kích hoạt dòng tiền đang chờ. Nếu dòng tiền vẫn thận trọng, áp lực bán có thể lan sang nhóm khỏe, đưa VN-Index về vùng 1.500–1.520 điểm. Nhà đầu tư tỷ trọng cao nên cơ cấu, hạ rủi ro, trong khi nhà đầu tư duy trì tỷ trọng hợp lý có thể tìm điểm mua mới khi thị trường ổn định.

Vùng 1.600–1.620 điểm hiện trở thành ngưỡng kháng cự gần. Chuyên gia SHS Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) dự báo điểm cân bằng ngắn hạn có thể hạ về 1.550 điểm. Kịch bản cơ sở là VN-Index sẽ giằng co, tích lũy quanh 1.550 - 1.600 điểm nếu thanh khoản chưa cải thiện. Nếu dòng tiền quay trở lại và VN-Index củng cố 1.600 điểm một cách bền vững, mục tiêu kiểm định lại 1.630–1.660 điểm có thể mở ra. Việc thủng ngưỡng 1.550 điểm kèm thanh khoản tăng là tín hiệu hạ tỷ trọng và quản trị rủi ro.